¿Qué tan buenos ahorradores petroleros hubiéramos sido?

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Durante los tres años anteriores a la aprobación de la reforma energética, el precio de la mezcla mexicana rondó los 100 dólares por barril. Este punto fue clave para que los legisladores mexicanos decidieran que, para generar ahorro de largo plazo, el ingreso total del Fondo Mexicano del Petróleo de Estabilización y Desarrollo (FMP) debía exceder el 4.7 por del PIB.

Las nuevas condiciones del mercado petrolero internacional, sin embargo, hacen que valga la pena revisitar estos datos.  A pesar de haberse recuperado de manera importante durante los últimos meses, el precio de la mezcla mexicana hoy ronda los 50 dólares por barril.

En consecuencia, el FMP espera que sus ingresos, en el mejor de los casos, alcancen 2.4 por ciento del PIB.

Escenarios alternativos para el 2018
(Millones de pesos)
Escenario Bajo Escenario Base Escenario Alto
Total de ingresos estimados 2018 329,860 415,803 551,789
Total de ingresos estimados 2018 (% del PIB) 1.4% 1.8% 2.4%

 

Esto significa que estamos muy lejos de generar ahorro de largo plazo. Nuestra Constitución (artículo décimo cuarto) establece que el ahorro de largo plazo se genera a partir de que los ingresos del FMP representen más de 4.7 por ciento del PIB. Respecto del escenario alto, necesitaríamos aproximadamente duplicar los ingresos estimados, manteniendo todo lo demás constante.

Como explicamos en este análisis, hay diferentes combinaciones de crecimiento en producción y precio que nos podrían llevar a alcanzar este escenario. Pero una manera simple de verlo sería que necesitamos un incremento de 39.4 por ciento en ambas variables, al mismo tiempo, para lograrlo. Respecto del escenario bajo, necesitaríamos que ambas variables crezcan, al mismo tiempo, en poco más de 83 por ciento.

Es claro que generar ahorro bajo las reglas actuales será difícil. Sin embargo, sería incorrecto concluir que es imposible.

Para evaluar esta premisa, nos echamos un clavado en los números. Usando datos de Pemex, el Servicio Geológico Mexicano y la Energy Information Administration de Estados Unidos, estimamos el valor de la producción de gas y petróleo de México durante cada año desde 1994. Usando la información que Pemex le presentó a la SEC en 2017, también estimamos la proporción de este número que Pemex pagó como impuestos en 2016 (nos dio, aproximadamente, 58 por ciento) y lo extrapolamos hacia el pasado. Esto nos da una aproximación al valor total de los ingresos que hubiera tenido el Fondo en cada año, si hubiera existido bajo las reglas y condiciones actuales.

El valor del este indicador de cada año lo contrastamos con el 4.7 por ciento del valor del PIB de México a precios corrientes, publicado por el Banco Mundial. Nuestros resultados sugieren que, de 1994 a 2016, sólo se hubiera generado ahorro de largo plazo en 3 años: 2008, 2011 y 2012.

 

1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
7,367,276,958.96 2008
2009
2010
-5,035,574,195.94 2011
2,692,446,158.17 2012
2013
2014
2015
2016
15,095,297,313.07

 

En total, nuestro ahorro ascendería a 15 mil 100 millones de dólares, que no son suficientes para cubrir dos años de la inversión estimada de Pemex Exploración y Producción en 2018.

Es importante destacar que las reglas actuales, del nuevo modelo energético mexicano, sí hubieran generado ahorro. Las del modelo anterior no lo hicieron, destinando toda la renta petrolera a gasto corriente. Pero entender el potencial ahorro en el pasado es un indicador útil para poner en perspectiva lo que podemos esperar hacia adelante.

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